本站原创[关键词]企业社会价值；企业社会责任；价值管理；管理模式
[] A [文章编号] 1673-0461（2012）10-0034-06
不管是商品市场还是资本市场都会“奖励”致力于长期价值创造的企业，而且这类企业对国家经济和利益相关者都有价值。然而，现实却令人遗憾，中国股票市场永远要求短期绩效，企业管理者迫于投资者压力往往以牺牲创造长期价值为代价争取短期成效。企业公民理论和利益相关者理论的发展，促使摘自：本科毕业论文结论www.808so.com
了企业社会价值（Corporate Social Value，CSV）的广泛需求，并且认为积极的企业社会责任（Corporate Social Responsibility，CSR）是一种创造社会价值的必要方式和实物期权投资形式，它创建了企业未来扩大和发展的机遇。由此来讲，当今社会的企业价值主流思想已经转向CSV最大化特征，企业管理者也开始认识到关注社会价值需求能够创造更具盈利能力和可持续性的企业。但是，利益相关者理论和社会责任理论没有拿出能够指导企业管理者管理和创造CSV的原则、模式和方法体系，这会导致企业管理者多目标管理的问题，甚至成为允许他们追求个人利益和社会影响的借口。那么，企业管理者应当怎样理解需要被关注的CSV？如何实施CSV管理？则成为新的战略管理主题。本文的研究试图从理论分析入手，理清CSV的理论基础，提出CSV的管理模式和方法，以丰富CSV理论和指导CSV实践活动。
一、文献回顾
⒈ 企业价值的内涵从学术界对企业价值内涵的论述可知，哲学意义上的企业价值是一种推崇的企业价值理念，属于高度抽象的情感范畴，表现为功利价值、道德价值、审美价值和学术价值四种形态[3]；社会学意义上的企业价值是追求社会福利和个体利润的统一，定位于企业的内在价值[4]，解释为“企业价值就是CSV”[5]；经济学和金融学意义上的企业价值将企业作为一种特殊商品，定位于可计量的市场交易价值或者评估价值，解释为“企业价值就是股东价值，是股东利润或者股东长期收益的市场表现”，是预期自由流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值[6]；利益相关者理论上的企业价值则更接近于哲学、社会学和经济学意义的综合，是以企业可持续价值观为基础，兼顾了社会福利和股东利益的综合价值理念（利益相关者利益最大化理念），是企业内在价值的目标函数，更重要的是反映了企业的未来价值[7]。
正是由于“企业价值”定位的不同，导致了企业价值最大化的不同价值观争论。
⒉ 企业社会价值内涵
以Tim Koller为代表的企业价值理论认为：追求股东利益并不意味着损害其他利益相关者利益，因为最大化股东长期价值不仅创造出更为健康的企业，而且产生了其他社会利益[8]■。哈佛商学院的Michael Jensen认为企业的内在价值和长期价值是企业价值的核心，企业内在价值很大程度上决定了企业市场价值。提出了平衡差异的“开明的价值最大化”理论，指出“开明的价值最大化等同于开明的利益相关者理论，它接受了公司的长期价值最大化作为利益相关者之间进行必要的权衡标准，指定长期价值最大化作为公司的目标。”■[5]由此解决了股东价值理论的片面性和利益相关者理论的多目标问题。
综上所述，企业的价值是企业对于价值主体需要的满足，是企业为自身发展和利益相关者福利所创造的最大化长期价值。从价值主体——社会的需求来讲，企业价值等同于CSV是企业对社会所做的贡献，即企业通过经营活动对于社会需要的满足，表现在为社会创造财富、提供商品和就业、保护环境并促进社会发展等方面，其目标是追求利益相关者利益的最大化。CSV的实现是通过它愿意承担的物质性和非物质性的CSR来体现的■■■[9]。由此来讲，企业价值最大化本质上是企业的利益相关者价值最大化，是股东价值最大化和（除股东外的）利益相关者价值最大化的统一（或者说是平衡）。也就是CSV就是企业的内在价值（或者长期市场价值），即企业的内在价值、CSV、利益相关者价值以及长期市场价值的内涵是一致的。
⒊ 企业价值管理
价值管理是20世纪80年代在美国企业界开始出现的一种新型管理理念和管理模式。黄体鸿将企业价值管理定义为“以企业价值为中心的管理，即通过确立企业价值最大化理念，为实现这个目标而实施的整套企业管理理念、方法和手段。”[10]
企业价值管理的发展大致经历了数字管理、战略管理和整合管理三个阶段。数字管理阶段几乎只关注财务绩效表现；战略管理阶段关注的重点转向了内部运营管理和公司战略评估，发展成为对公司战略进行评判的一种工具；整合管理阶段与组织文化有机结合成为价值实现的关键，也更好地代表了各个层面利益相关者的利益[11]。价值管理本质上是一种管理模式、一整套指导原则，是一种以促进组织形成注重内外部业绩和价值创造激励的战略性业绩计量行动[12] [13]，它的根本理念在于创造“一种新的以价值为基础的沟通语言[11][14]”。它要求在企业经营管理中，遵循市场价值增长规律，来探索价值创造的运行模式和管理技术，从而建立起连接企业战略和应用于所有对企业价值有影响的各个因素和过程的决策及控制，以是否能够为企业创造内在价值为评价基准。
二、企业社会价值创造机理
过去认为，企业会有三大类型的风险：经济、科技和政治。但在现今，全球化带来一个悖论：相互依存和合作带来更大的效率和效益，但是随之而来的是更大的漏洞和问题，比过去存在更多的“杠杆”和“压力”，尤其是更广泛的民间社会和利益相关者构成的压力。一种新兴风险显示在企业战略管理的屏幕上——企业的社会风险。双汇发展“”的案例说明，更特定的危险不是金融危机等系统风险，而是来自于不把企业社会责任和利益相关者的利益引入到核心业务流程的非系统风险。澳大利亚新南威尔士大学的Orlitzky等人的实证研究认为较高的企业社会责任表现会带来较低的经营和财务风险，企业社会绩效（CSP）和非系统风险之间具有显著的因果关系■■。美国杨百翰大学的Paul C.Godfrey教授的“企业社会责任和股东价值关系”的实证研究，也证明了企业社会责任通过降低非系统风险对企业价值的影响[15]。经济学和金融学把企业的内在价值解释为企业的健康状况、持续增长和创造价值的能力，并且以企业未来产生流的能力作为衡量基础。Tim Koller为了解释企业内在价值创造的基本原理，使用了流折现价值估值模型推导出关键价值因素公式■■[16]■，如式（1）所示：FCF—— 自由流；
WACC—— 加权平均资本成本；
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NOPLAT—— 所得税后经营业利润；
ROIC—— 投资回报率；
g—— 增长率（税后利润和流增长率）。
企业内在价值的基本决定因素表现为：增长率g、投资回报率ROIC和资本成本WACC，甚至可以说它把企业的经济价值和内在价值“有机”地结合在了一起，因为稳定的投资回报、长期增长、较低的资本成本与企业的健康状况和创造价值能力正相关。而资本市场对未来增长和回报潜力的推断是建立在企业原有的和将来有的健康状况上的，健康状况是对财务绩效能力、经营风险以及持续性的反应，也可以说是企业风险的表现[17]。由此可知，内在价值、风险和健康因素之间存在必然的联系，内在价值取决于收益、成长和风险，风险取决于健康程度，健康程度最终又决定了长期收益、增长和风险。健康度、增长率g、投资回报率ROIC和资本成本WACC是CSV（内在价值）的关键驱动因素，而企业社会责任绩效（CSP）是企业健康度的关键驱动因素。
三、企业社会价值管理模式和方法
⒈企业社会价值管理原则从企业价值管理的相关理论研究可知，企业价值管理本质上是一种管理模式、一整套指导原则，根本理念在于促进企业内在价值的创造。主要特征表现在价值定位、管理模式（流程式管理决策）和管理措施三个方面，即“在明确的价值定位和价值衡量标准的基础上，通过将影响企业价值的关键因素进行识别，纳入到一个系统的价值分析、价值管理和价值评估体系中，同时在系统基础上，建立一整套制定战略、确认价值驱动策略以及激励和管理员工努力实现价值目标的行动措施。”由此来讲，CSV管理的原则包括以下几个方面：
① 是以企业内在价值创造为目标，以CSR绩效、增长率g、投资回报率ROIC和资本成本WACC为关键因素的管理；② 是以CSR管理为基础的管理模式，包括利益相关者识别、责任分析、战略性分类、管理规划和管理绩效评价五个方面；③ 行动措施应当能够保障管理模式有效运行和目标实现。
⒉ 企业社会价值管理模式
从CSV的内涵可知，CSV的实现是通过CSR的绩效来体现的，即CSR是实现CSV的措施。因此，CSV的管理模式就是CSR的管理模式，应当包括利益相关者的识别、利益和影响分析、战略性分类、管理规划和管理绩效评价五个部分。如图1所示。
（1）利益相关者识别（Recognition）。社会学认为，社会结构是由不同的构成要素相互联系构成的空间结构，其中人与人、人与环境以及相互关系构成了家庭、组织、社区的结构，社会制度贯穿于整个社会结构当中成为维持社会体系运行的规则和观念。由此，既然利益相关者的属性是由社会构建起来的，企业作为一个社会组织，必然与社会构成成员之间存在一系列的关系，无论是利益关系还是社会关系，都是建立在社会交往的基础之上[18]。因此，分析复杂社会系统结构中的企业关系网络，即可界定与企业发生关系的全部利益相关者类型。在此基础上进一步明确相互之间的利益和影响，识别主要的类型，就构成了企业的利益相关者识别和分析模型。如图2所示。
（2）利益和影响分析（Analysis）。正如Alexander所强调的，社会责任分析的关键在于识别利益相关者的利益和对组织的影响，这样的分析更有利于发现和管理这些利益相关者的社会责任■■■[19]。利益相关者的识别和参与是社会责任的基础和核心。并非所有的利益相关者都与企业具有明确和一定重要性的利益关系，许多利益相关者可能并不直接表现其利益关系或者完全没有组织来间接代表这种可能重要的利益关系，特别是有关弱势群体和后代等，因为这个原因，他们可能会被企业忽视或忽略，比如儿童。因此，企业还需要审查这些被识别的利益相关者是否代表了特定的利益，其主张的权益和代表的资源是否对企业的决策和经营活动产生影响等。
（3）利益相关者分类（Classification）。利益相关者的利益和影响对于企业来说是不同的，没有哪个企业能够解决所有的社会问题或者承担由此导致的成本。相反，每个企业都应当选择与其业务相关的事务或利益相关者，指导CSR最主要的检验标准并不是该项事业是否值得去做，而是他是否能够提供创造共享价值（对社会、利益相关者和企业都有价值）的机会[20]。为此，本文将Jawahar提出的基于企业生命周期的分类模型[21]、Porter[22]和Carroll[23]提出的基于价值链的分类模型以及Alexander构建的利益相关者分析模型进行整合，获得了一种解决企业利益相关者分类和管理设计问题的工具，将影响企业的利益相关者划分为三类：战略性利益相关者、竞争性利益相关者、一般性利益相关者，如图2所示。这样的设计将很大一部分企业资源和注意力转移到真正的战略性CSR和利益相关者身上来，通过战略性企业社会责任加强企业战略方式。
图2所示的概念模型把企业与社会构成要素之间的经济、社会和环境问题集成到了一个框架内，]示了企业与利益相关者对话的基本过程，分为三个阶段：① 识别阶段。主要特征是广泛识别与企业有利益和影响关系的利益相关者。② 分析阶段。主要特征是广泛的利益相关者对话和参与，分析利益相关方利益与企业的社会责任相关性。③ 响应阶段。主要特征是对利益相关者进行的战略性分类和针对不同合法性、紧迫性、重要性需求所做出的战略性响应。
（4）管理规划（Planning）。从利益相关者的分类研究可知，不同类型的利益相关者需求可能不同。由于其角色差异，会导致企业管理者多目标管理的困惑。正如Jensen所指出的“利益相关者理论指导企业管理者以服务‘多个主人’，最终将会导致管理的混乱、冲突、效率低下、甚至有竞争力的失败。”为了实现企业内在价值的最大化，管理者需要透过协同合作平台将企业利益相关者的良好关系发展成整合性的行动，可促进群体协同一致的行为，实现良好的组织绩效和组织社会绩效表现。由此，本文根据管理体系理论的设计思想，构建了整合CSR管理体系框架结构，如图3所示。该模型以实现SRV（内在价值）为最终管理目标的目标体系为核心，以利益协同合作平台为基础，以促进有效沟通的合作机制为动力，形成的CSR管理“地图”，明确了基于管理目标所形成的管理流程、沟通和绩效激励。
（5）管理绩效评价（Evaluation）。从CSV创造的机理可知，CSR绩效反映了企业的健康程度，说明了企业未来的风险状况，进而可以通过对风险和成长率的影响，表征对企业内在价值的影响。因为企业健康度可以间接反映出企业内在价值的变化，因此，本文构建了基于CSP的CSVM绩效评价模型，该模型主要针对企业健康程度的评价。
从Ruf（1998）的研究可知，企业健康程度的评价可以通过层次分析法（AHP法）获得一个用分值（或百分数）表示的CSR绩效表现■■■■[24]。
由此，用AHP法获取CSR绩效表现值，再与预期的CSR目标值（或行业公允CSR值）进行比较，即可获得用比值表征的企业健康指数，如式（2）所示。
α =■（2）
式中：
α？摇——企业的健康指数；
CSR？摇——企业社会责任绩效评价值；
CSR′——企业社会责任绩效预期值（或行业平均值）。
从CSV驱动关键因素公式（1）可知，用企业的健康指数α去修正折现流模型折现率的风险系数和增长率，即可间接的表征企业内在价值的变化。因此，CSR的绩效表现代表了CSV管理的绩效，可以通过评价CSR的管理间接表征CSV的管理绩效。
以上的理论分析和模型构建为CSV管理提出了终极目标和管理模式。因此，本文认为CSVM应当是“以CSV创造为总目标，将利益相关者的识别、分析、分类、管理和评价等过程要素统一在一起的综合体系”，这个综合体系就是CSV的管理规则，其核心是目标规则。由此，模型中的单箭头连接，表示管理的主要要素、顺序以及循环过程；双箭头连接，表示各个管理要素对目标规则的贡献，以及目标规则对各个管理要素的控制作用。模型的原理可以表述为：通过CSV创造的目标规则，对利益相关者社会责任管理的要素进行控制，以实现企业价值最大化的管理目标。
四、结论
全球经济一体化发展的市场环境下，CSV已经成为企业价值理论新的内涵，企业社会价值管理不再是“是什么”和“是否应该”等理论探讨的话题，而是已经成为影响企业生存、竞争和发展的战略要素。企业管理者应当怎样理解需要被关注的CSV，如何把握实施CSV管理的原则和方法则成为学术界和企业管理者需要明确的战略要素。
本文从企业价值相关理论的研究中发现，经典企业价值理论将企业价值定位于可计量的市场交易价值或者评估价值，利益相关者理论将企业价值定位于难以全部计量的利益相关者利益的价值，由此导致了长期以来股东价值最大化和利益相关者价值最大化的争论。社会价值理论则从企业满足社会客体需求的哲学本质入手，将企业价值的目标函数定位于CSV，即内在价值（或者长期市场价值），解决了伴随单一股东价值理论和多目标利益相关者理论的融合问题。由此，本文从管理学的角度，分析摘自：学年论文格式www.808so.com
了CSV的内涵，得出：CSV就是企业的内在价值（或者长期市场价值）。企业的内在价值（CSV）、利益相关者价值以及长期市场价值的内涵是一致的结论。分析了CSV的机理，得出：企业健康度、增长率g、投资回报率ROIC和资本成本WACC是CSV（内在价值）的关键驱动因素，而企业社会责任绩效（CSP）是企业健康度的关键驱动因素，表征了企业未来的风险状况，进而可以通过对风险和成长率的影响，反映对企业内在价值影响的结论。进而，将CSR管理与CSV创造进行了有机的结合，构建了CSV管理原则和RACME管理模式及方法。
研究结果表明，CSV管理原则以企业内在价值创造为目标，融合了CSR、企业非系统风险、价造关键因素的管理，是指导企业管理者理解、掌握和应用CSV管理的理论基础和管理规，范，成为管理者实现企业价值创造目标的有效工具。
本文研究的结果只是个理论模型的管理模式，用以说明CSV管理的思想理念，虽然创新性地构建了基于流折现价值估值模型的关键价值因素公式，但这个方法却存在两大主要的缺点。一是从CSR评价结果导入CSV的途径和影响价值估值的机理可以看出，单一的α值对成长率g值和风险系数β值调节的机理和计算方法还缺少明确的说明；二是对于加权平均资本成本和折现流的影响以及计算方法也缺少说明，后期研究需要做进一步的明确。同时，构建的CSV管理模型和整合CSR管理体系框架结构的实际应用效果等还需要进一步的实证研究加以验证和完善。
[参考文献]
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[6] 李向前. 企业价值研究[D] .长春： 吉林大学博士学位论文， 2005.源于：大学毕业论文格式www.808so.com